Le roi Pipo devient chaque jour de plus en plus triste car il n'a pas de fils. Il décide alors d'adopter un petit garçon à qui il a fait la promesse d'un cheval rouge. Mais Pipo, lancé à la découverte de la vie, et toujours accompagné de son petit cheval, est bien imprudent. Et quand il saute le volcan, tout disparaît, ses parents et son pays. Il travaille alors chez un nain et une sorcière qui le gardent prisonnier, se change en dragon et mange ses ennemis tout-cru. Dès lors, il n'a qu'une idée en tête, retrouver ses parents et rencontrer la jolie princesse Popi qu'il a vue en rêve. Après toutes ces épreuves, il le méritait bien...